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图中虚线为3100点业内人士表示，现阶段指数大幅上行或大幅回调的可能性都不大，北向资金也未到离场时机，仍将持续流入。当前行情下，金融、科技等板块被看好，低估值优质个股和基本面超预期个股成为部分机构的选股方向。核电板块异军突起从早盘盘面上来看，计算机板块表现突出。在概念板块中，福建自贸区和工业大麻等板块卷土重来，核电板块在消息面的刺激下异军突起，纷纷位居涨幅前列。

年初至今，无论经济数据还是政策走势，与此前预期一致，因此继续维持我们的判断不变。3季度的组合是：经济数据下行+稳货币+宽信用，债券收益率呈现底部震荡。2018年全年债券收益率波动呈U型（右侧高点低于左侧）、10年国债收益率波动区间3.4%-4%。上半年对应U型的左侧一竖、3季度对应U型底部、4季度对应U型右侧。

来源：寒飞论债加强资产负债约束，提升国企违约概率——中国债市观察第159期摘要债市观察加强资产负债约束，提升国企违约概率近期，中办、国办印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》。回顾今年以来多项国企“去杠杆”的核心就是解决国企预算“软约束”问题。对于内部现金流状况较差，而外部融资又受到约束的国企来看，偿债压力将有所上升。

紫金矿业本次收购价格为5.5加元/股，相对大陆黄金上一交易日的收盘价4.87加元溢价12.9%，较前20天成交量加权平均价有29%的溢价。此次收购颇有看点。大陆黄金是哥伦比亚的一家大型金矿公司，现有员工1101人，总部设在加拿大，其核心资产是位于哥伦比亚安蒂奇省的武里蒂卡（Buriticá）金矿项目100%权益。公告显示，武里蒂卡金矿项目黄金储量为165.47吨，品位8.4克/吨，无论从规模还是品质都大大高于紫金矿业此前持有的金矿。此外，武里蒂卡金矿项目还包括储量为653.17吨的白银。

但是根据目前的数据，趣店集团有效控制了逾期。由此可知，趣店最高决策层对2017年底开始的短期小额信贷波动有所感知，并作出了积极回应。此前的2017年12月，中国金融监管部门颁布新规，整顿数字普惠领域市场乱象及违规业务。趣店一季报显示，消费金融业务当期可观测M1+逾期率保持在低于1.7%的水平。在汽车融资租赁业务上，根据财报，截至2018年一季度末，大白汽车交付车辆数为6608辆，未出现用户延迟付款超过30天的情况。

因此，从《意见》的主要措施结合目前的负债分布，我们认为需要重点关注国企“降杠杆”过程中的几种主体：（1）短期债务占比过高而外部融资有不确定的国企；（2）层级比较低的央企附属公司；（3）低评级、高负债城投；（4）有过破产清算案例区域的中低评级地方国企。